作為首家民營房企“B轉(zhuǎn)A”公司，新城控股(601155.SH)于本周五起在上交所上市交易，引起市場和各界的廣泛關(guān)注。
新城控股本次發(fā)行股票5.42億股，占發(fā)行后總股本的31.74%，發(fā)行價格為9.82元/股，本次發(fā)行股份將全部用以換股吸收合并新城B股，發(fā)行完成后總股本為17.08億股。截至今年10月末，年內(nèi)集團(tuán)已累計實(shí)現(xiàn)合約銷售額達(dá)238.2億元，較去年同期的186.3億元增長近30%；同期，累計合約銷售面積約258.74萬平方米，較去年同期的216.03萬平方米增長近20%。根據(jù)新城控股今年年初公布的280億元銷售目標(biāo)，集團(tuán)順利達(dá)標(biāo)幾無懸念。
公開資料顯示，2001年，江蘇新城借殼原江蘇五菱（900950.SH）登陸資本市場。自2002年開始，公司住宅業(yè)務(wù)跨區(qū)域發(fā)展實(shí)現(xiàn)零的突破，成功登陸南京和上海的房地產(chǎn)市場，發(fā)展開始提速，銷售規(guī)模從2002年的不足4億元，迅猛增長至2014年的近250億元，每2-3年即上一個臺階，年復(fù)合增速高達(dá)30%。
據(jù)悉，新城控股早前就開始謀求B轉(zhuǎn)A方案，并于2015年5月的股東大會上獲得通過。雖然目前監(jiān)管層鼓勵解決B股問題，但方案成功實(shí)施的畢竟還是個案，集團(tuán)最終選擇了參考“東電模式”，成為第一家成功轉(zhuǎn)板的房地產(chǎn)企業(yè)。參考“東電模式”可以幫助新城控股解決兩個主要的問題：保護(hù)中小投資者利益和同業(yè)競爭。
業(yè)內(nèi)分析人士稱，新城B轉(zhuǎn)A方案采取了多種舉措保障上市公司股東利益。首先是溢價空間高，江蘇新城換股價格為1.317美元∕股，在定價基準(zhǔn)日前20個交易日的B股股票交易均價0.494美元∕股基礎(chǔ)上有166.60%的溢價；其次是盈利預(yù)測補(bǔ)償承諾，上市后，大股東常州域和股東常州潤德承若利潤分配10送∕轉(zhuǎn)3，董事長王振華承諾新城控股2015年凈利潤不低于15.51億元；再次是轉(zhuǎn)A后，公司基本面全面提升，將徹底解決江蘇新城與其控股股東之間的潛在同業(yè)競爭問題可有效降低兩家公司的運(yùn)營成本，提高經(jīng)營效益；最后是融資渠道得以拓寬，長、短期金融性負(fù)債之間的配比也將更加合理，資本結(jié)構(gòu)將更穩(wěn)健。
得益于聚焦住宅地產(chǎn)+商業(yè)地產(chǎn)雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)發(fā)展模式以及中國巨大的人口基數(shù)和住房需求，新城控股近年來獲得了較快的成長。數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88.04億元，同比增長117.2%，毛利達(dá)14.81億元，較去年同期增長57.7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤6.95億元，其中歸屬于公司權(quán)益持有人的凈利潤為3.48億元人民幣，較去年同期增加200.2%。
在土地收購方面，新城控股在2015年的勢頭更是強(qiáng)勁。公開資料顯示，僅10月，新城控股在上海、南京市及蘇州共獲得四幅地塊，總地價款共計38.23億元。而1-10月，公司累計獲取地塊已近30幅，其中包括9幅商業(yè)綜合體用地，累計投入超百億元。
根據(jù)新城控股公布的發(fā)展戰(zhàn)略，未來公司將實(shí)施以上海為中樞，長三角加環(huán)渤海、珠三角、中西部重點(diǎn)城市的“1+3”全國化戰(zhàn)略布局，而新城吾悅廣場作為集團(tuán)全力打造的商業(yè)綜合體項目，未來將進(jìn)一步加速發(fā)展。根據(jù)計劃，2016年公司開業(yè)的商業(yè)項目累計將達(dá)11個;每年新增的商業(yè)項目至少保持在10-15個。公司正以加速奔跑的姿態(tài)，向著2017年500億元銷售額、躋身國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)第一梯隊的戰(zhàn)略目標(biāo)邁進(jìn)。
鑒于新城控股作為中國最具成長性和競爭力的綜合性房地產(chǎn)集團(tuán)之一，其本身具有的多重競爭優(yōu)勢，而B股市場長期的流動性不足對公司估值的壓制得到釋放，加上作為民營房企B股改革第一單的新生事物等因素，相信新城控股將得到市場投資者的青睞。
根據(jù)已出爐的《新城B股轉(zhuǎn)A股證券賬戶轉(zhuǎn)換操作指引》，新城控股作為首日上市的新股無漲跌幅限制。
（海西地產(chǎn)網(wǎng) 張喵喵輯）
