不斷飆升的資產負債率，讓原本就不堪存貨重負的房企更加喘不過氣。據WIND數據統計顯示，截止到3月21日午間，滬深兩市共有32家房地產企業公布了2011年年報。其中，21家負債額同比增長，10家負債增幅超過30%，9家資產負債率超過70%。分析人士認為，從上述數據來看，某些指標已經暴露出行業面臨的潛在問題。

資產負債率攀升

    據上述WIND數據統計顯示，截止2011年年末，上述滬深兩市已發布2011年年報的32家房地產企業負債總額為4818.4億元，而2010年這32家房企的負債總額為3706.52億元，總負債較去年同期增加1111.88億元，其負債總額增幅達到30%。除此之外，上述數據還顯示，6家房企負債增長幅度超過40%，其中負債增幅最高的是多倫股份(600696,股吧)，增長率達到86.7%；12家資產負債率超過或接近70%，其中資產負債率最高的是高新發展(000628,股吧)，達到96%。

    值得注意的是，龍頭房企萬科的負債總額達到了2283.76億元，占上述32家房企負債總額的47%，其資產負債率也由此前的74.69%上升至77.10%。平安證券房地產分析師李曉東則認為，房企負債率走高是正常現象，因為這一行業預收賬款高。他表示，除了現金流惡化，匯款不暢之外，預收賬款高更是導致房企負債率攀升的主要原因。不過，也有資深分析師向記者表示，過高的資產負債率意味著該企業債務負擔嚴重，資金鏈壓力大，財務風險大。

地產開發投資增幅回落

    實際上，大型房企早就做出了反應，保利、招商、恒大等近期積極領銜降價，全面打折。其中，最為典型的是綠城，春節后一直致力于產品銷售，甚至連其董事長宋衛平也自稱有銷售任務量，歡迎大家找他買房。除此之外，更多的房企忙于“找錢”。近期，首開、中海、龍湖、雅居樂、合景泰富等開發商頻繁通過信托、發行優先票據等各種方式融資。

    值得一提的是，相對于全力推進產品銷售和頻繁出擊資本市場而言，房企在土地市場上的表現可以稱之為相當小心翼翼。拿萬科為例，萬科副總裁毛大慶在年初的時候曾對本報記者表示，2012年一季度，萬科在北京不會拿地，集團將致力于減少庫存。事實上確實如此，一季度已經趨近結束，萬科在土地市場卻沒有做為。除此之外，華業地產(600240,股吧)的高管也曾向記者透露，排除特殊情況，華業地產2012年將不會在北京拿地。更值得一提的是，據華遠地產(600743,股吧)已公布的2011年年報顯示，2012年，公司用于房地產開發計劃直接投資總額為46億元。比照2011年，其計劃投資總額縮水了14億元，縮水比例達到了23%。

（海西地產投資網  馬彥凱輯 ）