中國人民銀行11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份全國人民幣貸款增加8096億元，同比多增490億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月末我國人民幣貸款余額91.08萬億元，同比增長(zhǎng)15.4％，增速比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高2.1個(gè)百分點(diǎn)。8月份外幣貸款減少20億美元。

　　從涵蓋范圍更廣的社會(huì)融資規(guī)模指標(biāo)看，初步統(tǒng)計(jì)，8月份我國社會(huì)融資規(guī)模增量為1.08萬億元，分別比上月和去年同期多3404億元和1276億元。其中，當(dāng)月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加7756億元，同比多增753億元。

　　存款方面，8月份人民幣存款增加532億元，同比少增3723億元。8月末人民幣存款余額134.05萬億元，同比增長(zhǎng)13.0％，增速分別比上月末和去年同期低0.4個(gè)和0.7個(gè)百分點(diǎn)。8月份外幣存款增加270億美元。

　　貨幣供應(yīng)方面，8月末，廣義貨幣（M2）余額135.69萬億元，同比增長(zhǎng)13.3％，增速與上月末持平，比去年同期高0.5個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額36.28萬億元，同比增長(zhǎng)9.3％，增速分別比上月末和去年同期高2.7個(gè)和3.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　◆機(jī)構(gòu)解讀

　　貨幣寬松和利率下行

　　成為長(zhǎng)趨勢(shì)

　　對(duì)于央行新發(fā)布的8月金融數(shù)據(jù)，民生證券分析，雖然在穩(wěn)增長(zhǎng)護(hù)航之下8月金融數(shù)據(jù)不弱，但拉長(zhǎng)周期，從去年至今的金融數(shù)據(jù)只給了人們一個(gè)感受：以房地產(chǎn)為抵押物的瘋狂信用創(chuàng)造熱潮落下帷幕。“有兩個(gè)長(zhǎng)趨勢(shì)是可以確定的：貨幣寬松，利率下行。”該機(jī)構(gòu)稱。

　　民生證券認(rèn)為，我國即將告別過去用土地作為抵押，動(dòng)輒獲取幾千億甚至上萬億元貸款大興基建，隨后以土地增值收益將債務(wù)償還的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，而伴隨著該模式急速擴(kuò)張的重工業(yè)產(chǎn)能也即將被清理整頓。因此，貨幣寬松和利率下行會(huì)是一個(gè)較長(zhǎng)過程，不能確定的只是節(jié)奏。因此，穩(wěn)增長(zhǎng)似乎不能成為看空債券的理由，因?yàn)榉�(wěn)增長(zhǎng)推升收益率之際，正是投資者積極布局之時(shí)。

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