央行3年來首次下調(diào)存款準備金率

    中國人民銀行11月30日晚間宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行三年來首次下調(diào)存款準備金率。經(jīng)濟學家認為，準備金率的下調(diào)將有助于在當前復雜形勢下保持經(jīng)濟的平穩(wěn)較快增長。

是不是貨幣政策開始放松了？

是的，此時下調(diào)是跟國際接軌

    記者注意到，對于這次存款準備金率下調(diào)的時點，渣打銀行在上周發(fā)布的研究報告中有過較為準確的預測。該行分析師李煒昨天接受記者連線采訪時表示，下調(diào)存款準備金率是為了緩解國內(nèi)銀行流動性的緊張，每年12月底至來年1月，國內(nèi)家庭和企業(yè)對現(xiàn)金的需求都會暴增，比如發(fā)年終獎、發(fā)紅包等，如果央行仍緊縮銀根，春節(jié)前有可能會發(fā)生較為嚴重的資金短缺。“下調(diào)存款準備金率是貨幣政策放松的信號。”興業(yè)銀行南京分行理財師趙嘉健表示，眼下全球主要經(jīng)濟體都面臨貨幣政策的拐點，此時下調(diào)存款準備金率是跟國際接軌。

通脹會不會再次抬頭？

不用太擔心，通脹壓力正在緩解

   下調(diào)存款準備金率會不會再次刺激通脹？畢竟目前國內(nèi)的通脹水平并不低，銀行存款仍為負利率。對此，趙嘉健認為，對通脹不用太擔心。目前國際大宗商品價格已出現(xiàn)回落，由大宗商品導致的國內(nèi)輸入型通脹壓力大大緩解，同時，從人民幣近期匯率走勢可以看出，人民幣有回調(diào)趨勢，部分熱錢開始流出中國。熱錢少了，物價上漲的壓力自然也會減輕。

未來貨幣政策會怎樣？

明年上半年會下調(diào)四次

    渣打銀行分析師李煒表示，該行預測2012年上半年存款準備金率將會再下降2個百分點，如果每次下調(diào)0.5個百分點，應該會有四次下調(diào)。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委也認為，央行明年仍會繼續(xù)下調(diào)存款準備金率。他還預測，緊隨存款準備金率下調(diào)之后，央行還會采取擴大人民幣兌美元波動幅度的政策，以緩解人民幣升值壓力。陳春林

房地產(chǎn)行業(yè)是不是看到曙光

    開發(fā)商資金壓力有望緩解，但樓市深度調(diào)整大局不會變昨天，央行三年來首次下調(diào)人民幣存款準備金率的消息，對于當前最缺錢的房地產(chǎn)行業(yè)來說，這一調(diào)整顯得格外重要。對開發(fā)商的影響：有望緩解資金壓力，但樓市衰退大局難改

    南京大學經(jīng)濟學院博士生導師高波教授認為，“房地產(chǎn)行業(yè)已進入衰退期，接下來還有蕭條期。貸幣政策的微調(diào)，只不過會讓調(diào)整的底部不那么深，調(diào)整時間不那么長，但大的格局是不會變的，”高波強調(diào)。高波認為，和其他行業(yè)一樣，存款準備金率的下調(diào)對房地產(chǎn)行業(yè)來說也是一個利好。這意味著銀行放貸規(guī)模將會擴大，企業(yè)可以從銀行獲得更多的貸款，這對于資金鏈普遍緊張的房地產(chǎn)企業(yè)來說，確實是看到了一線希望。

    但這一線希望并不會根本改變樓市大局。高波解釋了三個原因，首先房地產(chǎn)市場的周期性沒有變，樓市目前處于衰退期，接下來還有蕭條期，才會再度復蘇、繁榮。二來目前穩(wěn)健的貨幣政策沒有變。第三，目前房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策也沒有變。對消費者的影響：貸款可能變?nèi)菀祝�但很難刺激消費者購房葛揚教授指出，今后貨幣政策微調(diào)，銀行在個人房貸方面也會實施略微寬松的政策。明年，可能會有更多的銀行降低首套房利率，縮短放貸時間等等，為老百姓買房提供更多的信貸支持。“存款準備金率畢竟不是利息的調(diào)整，對于購房人的消費心理影響并不會很大。”王燁

新聞分析

3年了這次為什么要下調(diào)？

意在釋放流動性

    “央行宣布下調(diào)準備金率，主要是考慮到當前準備金率實際水平較高、外匯占款減少等導致了銀行流動性偏緊，以致銀行的信貸投放能力受到了制約。”交通銀行首席經(jīng)濟學家連平指出，準備金率的下調(diào)有利于緩解銀行流動性壓力，促進貨幣信貸合理增長。此次調(diào)整后，大型金融機構存款準備金率為21%，中小型金融機構存款準備金率為17.5%。下調(diào)0.5個百分點后，可釋放流動性4000多億元。

傳遞穩(wěn)增長信號

    “在這樣一個外需不穩(wěn)、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、通脹壓力趨弱的關鍵節(jié)點上,央行下調(diào)準備金率釋放出穩(wěn)增長的信號。”亞洲開發(fā)銀行中國代表處高級經(jīng)濟學家莊健說。就在央行宣布下調(diào)準備金率的同時,國家發(fā)展和改革委宣布,從12月1日起銷售電價每千瓦時平均上調(diào)3分錢。居民用電價格暫不上調(diào)。“央行下調(diào)準備金率、發(fā)改委上調(diào)電價,很顯然這是一組政策組合拳。在通脹壓力減弱、經(jīng)濟減緩的背景下,通過適度放松貨幣以推動生產(chǎn)要素價格改革,我國控通脹的政策基調(diào)已經(jīng)悄然轉向保增長。”中國海油能源經(jīng)濟研究院高級研究員管清友認為。 

（海西地產(chǎn)投資網(wǎng)  馬彥凱輯）