中國(guó)央行11月30日宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，將中國(guó)貨幣政策再度推向關(guān)注的風(fēng)口浪尖。按照今年10月末中國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款余額79.21萬億元計(jì)算，此次下調(diào)將釋放出約4000億元人民幣流動(dòng)性。對(duì)此中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)分析師周景彤接受中新社記者采訪時(shí)表示，下調(diào)應(yīng)在“意料之中”，存款準(zhǔn)備金率應(yīng)該是央行貨幣政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”的首選。

    周景彤所稱“意料之中”原因有三。他表示，首先，中國(guó)“保增長(zhǎng)”的壓力正在加大：由于歐美經(jīng)濟(jì)未見起色、甚至不斷惡化，新興國(guó)家也面臨通脹和外部環(huán)境的雙重壓力，加上中國(guó)出口放緩、采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)回落，令中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要新的流動(dòng)性以保持增長(zhǎng)。“世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱的、曲折的、艱難的，要推動(dòng)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長(zhǎng)并非易事”，周景彤說。其次，中國(guó)“控通脹”的任務(wù)已有所緩解。中國(guó)CPI在7月份達(dá)到高點(diǎn)后，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月有所放緩，周景彤所在的中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所預(yù)計(jì)，中國(guó)11月CPI會(huì)跌破5%，12月份會(huì)跌破4%。同時(shí)，金融領(lǐng)域自身也要求貨幣政策有所調(diào)整，中國(guó)眾多企業(yè)迫切需要銀行“供糧”、“供血”。周景彤說，今年以來，社會(huì)上、尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)正常貸款需求得不到滿足的狀況日益明顯，銀行內(nèi)可供貸款資金非常有限，有些銀行甚至出現(xiàn)了個(gè)別日期、個(gè)別月份停貸這種不可思議的現(xiàn)象，已經(jīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成傷害，這種局面需要改變。

    “如果說‘保增長(zhǎng)’為貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)提出了必要性的話，那么物價(jià)的緩慢回落則為貨幣政策調(diào)整提供了可能性和空間。兩者相權(quán)衡，中國(guó)貨幣政策步入預(yù)調(diào)微調(diào)、‘穩(wěn)中趨松’的格局”，周景彤說。對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇接受中新社記者采訪時(shí)也認(rèn)為，中國(guó)貨幣政策可以說是“穩(wěn)中趨松”的階段。他表示，現(xiàn)在銀行體系流動(dòng)性比較緊張，加上10月份外匯占款減少導(dǎo)致銀行體系流動(dòng)性凈流失等，需要央行采取下調(diào)存款準(zhǔn)備金率這種“流動(dòng)性對(duì)沖政策”。但郭田勇認(rèn)為，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的方式只是“一時(shí)之計(jì)”，不應(yīng)理解為中國(guó)貨幣政策發(fā)生方向性變化。

    “從過去經(jīng)驗(yàn)看，貨幣政策一放松，容易造成資金流向固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加不合理，房地產(chǎn)出現(xiàn)泡沫等情況，事與愿違”。郭田勇說，從目前來看，中國(guó)還是應(yīng)更多采取“定向性寬松”的貨幣政策，譬如通過發(fā)行中小企業(yè)債券等方式，保證資金能夠流向中小企業(yè)等迫切需要的領(lǐng)域中，不能盲目放松貨幣政策。展望未來，中國(guó)貨幣政策還需要保持“穩(wěn)健”大方向不變。

（海西地產(chǎn)投資網(wǎng)  馬彥凱輯）