CPI增速的回落速度，似乎正在逐步加快之中。在昨日公布的11月宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)中，11月CPI同比僅增4.2%，低于此前業(yè)內(nèi)的預(yù)期，10月CPI同比增速還有5.5%。昨日統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)之后，分析人士表示，通脹拐點(diǎn)已經(jīng)明確出現(xiàn)，但政府在政策上將趨于“漸進(jìn)”而非“激進(jìn)”，年內(nèi)或還會有一次存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，但是為了鞏固房地產(chǎn)調(diào)控的成果，降息的動作短期內(nèi)還難以看到。

    從昨日公布的數(shù)據(jù)看，2011年11月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲4.2%。而值得注意的是，11月份PPI（全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格）同比僅上漲2.7%。而本月初公布的中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%，環(huán)比回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，32個(gè)月來首次降到了50%以內(nèi)。

通脹拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)

    “通脹拐點(diǎn)已經(jīng)明確出現(xiàn)，但是調(diào)控‘副作用’也已經(jīng)出現(xiàn)。”齊魯證券廈門營業(yè)部首席經(jīng)濟(jì)分析師顏長勝告訴記者，通過從去年持續(xù)至今的調(diào)控，最近兩個(gè)月，CPI的增速放緩速度非常快，超出了業(yè)內(nèi)的預(yù)期，可以說通脹拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了。但是從PPI和PMI的數(shù)據(jù)看，調(diào)控的副作用也越來越明顯，即經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”（出口、消費(fèi)、投資）已經(jīng)難以為繼，而國內(nèi)中小企業(yè)的生存狀況堪憂的情況也出現(xiàn)許久，經(jīng)濟(jì)到了需要刺激扶持的時(shí)候。

    “調(diào)控物價(jià)已不是最緊迫的事情，確保經(jīng)濟(jì)增長，才是目前政策的首要考慮。”顏長勝表示，明年的經(jīng)濟(jì)政策如何定調(diào)，還要看下周的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，但是可以預(yù)見的是，保增長將是未來政策的主要方向，因此預(yù)計(jì)今年年內(nèi)，存款準(zhǔn)備金率還會有一次下調(diào)的機(jī)會，而明年存款準(zhǔn)備金率將會連續(xù)下調(diào)。

近期降息可能性不大

    值得注意的是，在國內(nèi)CPI增速下降的同時(shí)，人民幣匯率連續(xù)7天跌停，而昨日歐洲央行再度降息，而國內(nèi)的降息時(shí)點(diǎn)，也成為了業(yè)內(nèi)爭論的焦點(diǎn)。國際金融問題專家趙慶明認(rèn)為，在國際降息潮的影響下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受影響的中國應(yīng)該隨同降息，時(shí)點(diǎn)可能是春節(jié)前后。匯豐銀行中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，近期降息的可能性不大，因?yàn)閲鴥?nèi)無論是收緊的時(shí)候還是放松的時(shí)候，利率政策都是輔助作用，從歷史上看存準(zhǔn)率上調(diào)13次，加息只有3到4次。“在中國的政策中，數(shù)量性政策是在第一位的，而利率手段是第二位。”

    值得注意的是，住建部政策研究中心副主任王玨林前日就樓市政策走向表態(tài)，為了鞏固樓市調(diào)控來之不易的成果，就必須保持調(diào)控政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，“政策一旦放松，房價(jià)就會反彈，調(diào)控可能就將功虧一簣。”顏長勝也表示，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢和2008年不一樣，雖然通脹拐點(diǎn)已現(xiàn)，但是壓力猶在，同時(shí)樓市調(diào)控剛剛?cè)〉靡稽c(diǎn)成果，政府不會出臺過于激進(jìn)的政策，整體經(jīng)濟(jì)政策的走向?qū)⑹?ldquo;漸進(jìn)”的，降息的動作近期也難以出現(xiàn)。

（海西地產(chǎn)投資網(wǎng)  馬彥凱輯）